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平安银行:业绩增长超预期 战略推进显成效

2019/08/14 本文来源:网络整理 浏览量:次浏览

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【平安银行:业绩增长超预期 战略推进显成效】8月7日,平安银行率先公布其2019年半年报,其中上半年营收同比增长18.50%,归母净利润同比增长15.19%。(中信建投)

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  事件

  8月7日,率先公布其2019年半年报,其中上半年营收同比增长18.50%,归母同比增长15.19%。

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  简评

  一、增速创新高,盈利能力提升

  上半年,平安银行总共实现678.29亿元,同比增长18.50%,增速创近年来新高;实现归母净利润154.03亿元,同比增长15.19%,增速同样创近年来新高,且略高于我们的预期(14.78%)。

  从单季度来看,二季度实现营收353.53亿元,同比增长21.01%,较一季度高5.13个百分点;实现归母净利润79.57亿元,同比增长17.41%,较一季度高4.51个百分点。公司二季度营收和净利增速均高于一季度,有别于其他二季度营收增速放缓的现象,成绩取得不易,主要来自于其净息差的持续改善。

  盈利能力持续提升。上半年年化加权平均ROE为12.63%,较去年同期高0.27个百分点;EPS为0.85元/股,较去年同期高16.4%;二季度末BVPS为13.78元/股,较年初高7.5%。

  二、NIM逐季改善超预期,零售稳定资产收益,对公缓解负债压力

  上半年,公司实现利息净收入436.39亿元,同比增长16.6%;其中利息收入同比增长6.2%,主要来自贷款业务和拆放同业;而利息支出反而是同比负增长2.5%,主要来自应付债券和同业负债成本率的下降。

  上半年年化NIM为2.62%,较去年同期和去年全年分别高36和27个BP,较一季度继续上升9个BP。其中,生息资产综合收益率同比提高28个BP至5.23%,主要是贷款收益率提高了68个BP,其他资产收益率均为下降;付息负债综合成本率同比下降20个BP至2.69%,除了存款成本率上升14个BP以外,其他负债来源成本率均有所下降。

  从单季度定价趋势来看,二季度NIM为2.71%,较一季度高18个BP;生息资产综合收益率较一季度高8个BP,贷款和债权投资收益率分别高13和2个BP;付息负债综合成本率较一季度继续下降11个BP,各类负债成本均在下降,特别是存款成本环比下降了6个BP。

  在资产重定价影响下,上半年平安银行净息差仍然逐季改善,超市场预期,但符合我们此前的判断:公司拥有较多零售贷款有助于稳定资产端收益率,而做精对公将有望改善负债端压力。表现在:一方面,上半年零售贷款和对公贷款的收益率分别同比上升了33和45个BP,但单季来看,二季度零售收益率要高于一季度38个BP,但对公贷款收益率要低于一季度27个BP。另外一方面,上半年对公存款成本率要同比下降13个BP,但零售存款同比上升9个BP,从单季度来看,二季度对公存款成本率低于一季度9个BP,但零售存款仍要高于一季度2个BP。

  三、非息收入同比增长22.1%,贡献加大。

  上半年实现非息收入241.90亿元,同比增长22.1%,占总营收的35.7%,同比上升了1.1个百分点。其中,手续费及佣金净收入达183.91亿元,同比增长2.5%,但占比较去年同期下降4.2个百分点至27.1%;而其他非利息净收入达57.99亿元,同比增长210.8%。

  手续费及佣金收入方面,主要来自于银行卡业务收入的持续增加,上半年达148.68亿元,同比增加11.02亿元,增幅8.0%。同时,代理及委托业务、结算业务也分别同比增加了9.68和3.01亿元,增幅46.90%和23.00%;而资产托管业务和咨询顾问业务仍同比下降17.3%和35.2%。

  其他非息收入方面,主要受交易性金融资产的投资收益增加的影响,投资收益项达49.38亿元,同比增加37.51亿元,增幅316%。

  四、资产质量全面改善,拨备充足性明显提高

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