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中国经济正走进“大消费”时代

2019/06/25 本文来源:网络整理 浏览量:次浏览

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  随着国内人均收入提高,民众对生活品质和健康水平的要求不断提升,带动保障居民生活和消费的行业连续多年稳定快速增长。中国经济正走进“大消费”时代,无论是民众日常生活,还是金融投资领域,“品质生活”已经成为热门概念。

  在拉动经济的“三驾马车”中,消费的贡献正在超越投资与出口占据首位,新兴消费、消费升级和新商业模式的机会不断涌现。数据显示,2018年消费对GDP增长贡献率达76.2%,对GDP增长的拉动达5.03%。自2017年实施去杠杆以来,投资对经济的贡献率已从2016年43.1%下降到2018年的32.4%,对GDP增长的拉动也由2016年2.9%下降到2018年的2.14%。当前市场风云再起,出口的不确定性增强,消费对稳定经济的作用愈加突显。

  不论从消费能力还是人口数量上来看,我国都拥有当前世界上最大的消费市场规模和多样化消费需求。2018年我国人均GDP达到了9776美元,按照6000美元作为消费升级与消费普及阶段的分界线来看,我国早已进入消费升级阶段。随着“90后”、“千禧一代”逐渐成为消费主力,需求的多样化要求企业创新能力提升。中国市场正在涌现越来越多的品牌产品以满足各层次消费者多样化、个性化的表达。我国消费市场潜力巨大,消费向纵深发展,消费企业具有广阔的市场空间。

  投资消费行业:抗周期波动,稳健性高,牛股辈出。近两年A股估值体系重构,有业绩支撑的龙头白马股和白马成长股依然受到资金追捧。无论市场风格如何演绎,与居民健康生活和品质生活相关的泛消费以及大健康行业始终为社会发展大方向,拥有大市场。消费行业牛股辈出,在经历过完全市场化竞争的洗礼后,具有稳定市场竞争格局的消费品公司的估值水平长期稳定,抗周期性强,消费领域中符合未来产业趋势且具备产业格局和价值的公司预计将在中长期内具备良好投资价值。

  后市依旧保持乐观波段长投策略各异

  天弘基金

  近期出现回调,根本原因还是在于年初以来的上涨并没有业绩的配合。而随着今年社融的触底反弹,经济将在3季度企稳。届时,企业盈利拐点的确认叠加改革政策的落地会让市场重新走强。市场短期或有反弹机会,可以较低仓位博弈计算机、电子、创业板等板块反弹,中国科技产业自主可控是长期发展逻辑,在当前形势下具有一定的主题投资机会,且这类板块弹性较大,前期又都经历了超跌。此外,无论是科创基金的底仓配置还是科创板临近“上线”,都有望带动科创风格的活跃。在中长线趋势较为确定向上的过程中,可以逢低考虑加仓或继续定投。宽基指数中,大、小两端都有投资价值;中小市值的中证500指数估值仍处于历史上较低水平,长线投资安全边际高、向上空间大。

  风险逐步释放后可增持权益类资产

  金鹰基金

  4月份数据看,货币环境维持宽松,信用融资、PMI和工业数据均有下滑,边际虽出现阶段性恶化,但趋势仍未突破前期以来的反复,整体评分未变;经济仍处于主动去库存的阶段,工业产品价格环比0.3%,延续前期反弹。本月出现变化的变量主要来自于先导型行业的变化,地产和汽车的销量均出现边际改善,开始出现企稳迹象(评分上调);但与此同时通胀压力渐渐体现,将对下一阶段货币政策的空间形成挤压。整体看,晴雨指数4月份仍然持平于1,指数与股市本月的脱钩主要来自于外部超预期以及经济数据短期反复。4月份经济数据虽有反复,短期略有恶化,但宏观数据月间波动当属正常(如节假日因素导致3月份数据好,4月份回调),后续信用环境以及PMI是否持续恶化将会对下个月的指数起到重要影响,建议密切关注。年初以来政策面以稳为主,基本面仍未出现恶化,市场也不存在继续大幅回调的基础。建议等待风险逐步释放后,增持权益类资产。

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