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汽车行业:车市回暖 特斯拉产业链迎来发展机遇

2020/01/14 本文来源:网络整理 浏览量:次浏览

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  投资建议:本周受特斯拉国产化迅速推进和 Model 3 降价的影响,汽车板块特别是特斯拉产业链表现强势。汽车板块本周上涨 2.8%,跑赢沪深 300指数 2.4 个百分点,二级板块方面,汽车整车板块本周上涨 1.4%,跑赢沪深300指数0.9个百分点。整车板块下,乘用车和客车子板块分别上涨1.9%和 0.7%,分别跑赢沪深 300 指数 1.4 和 0.3 个百分点,货车子板块下跌2.3%,跑输沪深 300 指数 2.8 个百分点。本周汽车零部件板块上涨 3.6%,跑赢沪深 300 指数 3.1 个百分点;汽车服务板块上涨 3.9%,跑赢沪深 300指数 3.5 个百分点。本周汽车相关概念板块均实现不同程度的上涨,其中智能汽车涨幅最大,本周上涨 4.7%,其他相关概念板块中新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场和车联网本周涨幅分别为 3.3%、4.0%、4.1%、3.0%和 4.4%。

  乘联会发布 12 月销量数据,市场底部企稳:乘联会发布 2019 年 12 月乘用车产销数据,12 狭义乘用车终端销量同比下降 3.4%,环比增长 11.1%,批发销量同比下降 1.0%,环比增长 6.3%,市场底部企稳,20 年有复苏之势。此外,本周各大整车厂相继公布了 12 月产销数据,环比改善明显,从各家公布的 20 年销量目标来看,上汽集团约+4%,吉利汽车+4%,广汽集团+8%,彰显出整车厂对于明年车市的信心。我们认为中国车市经历过今年整体低迷、国五切换国六的价格扰动,目前终端有企稳回升之势,整车厂明年进入补库存阶段,中国整体车市有望在明年实现 2%左右的正增长,其中龙头企业凭借较强的技术储备和产品谱系,将率先实现市场份  额的回升,继续推荐吉利汽车、广汽集团 H 和上汽集团。

  特斯拉产业链迎来发展机遇,重点关注 Model 3 零部件供应商:特斯拉作为电动汽车行业的标杆企业,其产品给行业和消费者带来了真正的革新,产品的高性能、强设计感受到高端消费人群的追捧。14-18 年特斯拉全球销量从 3.2 万辆增长至 24.6 万辆,年均复合增长率达 66.4%,自 17Q3 推出 Model 3 后,公司销量迅速提升,18 年增速达 138%,19 年前三季度实现销量 25.6 万辆,增速达 65%。特斯拉上海工厂已于 2019 年底建成,20年产能 15 万台,生产车型为国产 Model 3,比照美国地区 Model 3 销量水平,预计 20 年中国区销量将升至 10-15 万台,这将极大促进特斯拉全球销量的增长。特斯拉国产化后将更多的基于本土供应链研发,国产零部件公司迎来重大的发展机遇,建议关注单车配套价值量较高的公司,如旭升股份、拓普集团、三花智控、华域汽车和均胜电子等。

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