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工银国际首席经济学家程实:金融助力经济战“

2020/03/22 本文来源:网络整理 浏览量:次浏览

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  第三,把握力度与保持方向相结合。战“疫”期间,中国金融政策举措体现出力度和方向的平衡。一方面,在疫情爆发阶段,始终保持流动性的合理充裕,为稳定实体经济运行和渐进复苏提供了有效保障,还特别关注于受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业,并在全口径跨境融资宏观审慎管理框架下上调宏观审慎调节参数,进一步扩大借用外债空间,降低实体企业融资成本,全力为疫情防控提供金融支持。另一方面,在全球降息大潮开启和通胀压力仍存的情况下,中国货币政策调控方向展现出了定力,不仅坚持M2和社会融资规模增速与名义利率增速相匹配的基本思路,也加快推进利率市场化改革,保证银行让利于实体经济的方向不动摇。

  第四,维护稳定与积极进取相结合。在防控疫情过程中,中国金融体系与经济生态、社会组织之间建立起良性而有效的双向互动,确保了受疫情冲击影响明显的地区、行业、企业、个人获得了高效的结构性支持,守住了不发生系统性风险的稳定底线。在中国经济战“疫”过程中,金融服务实体经济的功能也得到了充分发挥,金融服务的重心下沉改善了资源配置效率,为及时有效防控疫情提供了关键支持,而金融市场预期的稳定夯实了投资和消费信心。可以说,中国金融充当了全面行动、共同战“疫”“中国模式”中关键的环节,不仅为全球战“疫”赢得了时间、提供了经验,也为缓解全球金融市场恐慌情绪发挥了关键作用。

  第五,审慎监管与改革开放相结合。在当前国际金融市场动荡加剧的背景下,中国金融市场相对表现稳定,呈现出较强的抗风险能力。应该说,前期的结构性去杠杆和金融供给侧改革有效缓释了资本市场的部分风险隐患,杠杆资金较2015年的峰值下降了80%,A股整体估值相对合理。从外资流动的情况看,尽管近期有所波动,但债券市场和股票市场均呈现出资金双向流动的态势,审慎监管下并未出现大幅的外资净流出。展望未来,中国金融体系将进一步转型并适应于中国经济从“高杠杆、低效率”的粗放增长升级为“更平衡、更充分”的稳健增长,利率市场化和融资体系改革将为各类微观主体提供有效支持。随着以保险公司为代表的稳健价值投资者准入门槛进一步放开,中国金融的长期价值将进一步凸显,而金融市场双向开放的力度不断加大,中国与其他经济体之间的全球化互惠红利也会更多映射为中国与全球其他金融市场之间的唇齿相依。

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