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《中国金融》|上海国际金融中心建设新思考

2020/01/10 本文来源:网络整理 浏览量:次浏览

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  作者|汪小亚 张晨 张智楠「中国银行董事、清华大学国家金融研究院特邀研究员;中国银行全球市场部副总经理;中国银行上海总部金融市场部经理」

  文章|《中国金融》2020年第1期

  2019年,人民银行等八部门联合印发《上海国际金融中心建设行动计划(2018—2020年)》(下称《行动计划》),再度提出2020年上海“基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心”。2009年4月,国务院正式提出上海国际金融中心建设的总体目标。可见,十年来,形势在变,任务在变,但初心不变。未来上海国际金融中心建设需要哪些战略安排和重点突破?这是在动荡而复杂的国际形势下需要深入思考的重大问题。

  战略目标不变

  2009年以来,上海国际金融中心的建设着力推进和长足发展,其全球影响力持续提升,金融要素市场不断完善,金融机构体系日益健全,金融改革创新逐步深入,金融发展环境更加优化。十年来,上海国际金融中心的发展是否与我国经济实力和人民币国际地位的变化相适应呢?

  从“与经济实力相适应”的维度看。一方面,经济是金融赖以生存的土壤,经济稳健发展为国际金融中心建设提供实力保障。另一方面,建设国际金融中心旨在为实体经济提供良好的金融服务。受实体经济影响,金融危机后,国际金融中心的排名发生了较大变化。2018年排在前十位的城市中,欧洲地区占4席,亚洲地区占5席,美洲地区占1席,这一分布与全球经济发展格局基本一致。十年来,由于中国经济总量依然保持平稳增长,上海国际金融中心建设有强大而持续发展的实体经济作为支撑,而被上海赶超的旧金山、芝加哥、苏黎世等大多是区域性或某些功能性突出的金融中心,且许多城市的实体经济相对薄弱。

  十年来,上海金融中心的崛起与中国经济实力的发展基本匹配,反映了中国在世界经济中新的地位;但与中国经济实力所产生的国际影响相比,上海金融中心的国际影响力还有较大差距。中国经济对世界经济的增量贡献在1990年以后就超过了10%,2008年国际金融危机以来始终保持在30%左右。上海所聚集的金融市场国际地位也不断提升,股票市场规模全球排名已从2008年的第7位上升至2018年第5位,上海黄金交易所的黄金成交额也跃升至全球第2位。但上海金融中心在国际金融市场交易的聚集度和全球500强企业的参与度上还远远落后于纽约、伦敦等主要国际金融中心。

  从“与人民币地位相适应”的维度看。一方面,本国货币国际化可为其主要金融中心的国际地位提供依托和契机。另一方面,国际金融中心提升也为本国货币国际化提供重要平台和渠道。国际金融中心不仅为资金供给者和需求者提供完善的交易场所,更重要的是为供需双方聚集了大量的交易对手;而随着交易规模的扩大,国际金融中心所在国的货币更容易在国际贸易和金融交易中充当支付手段、计账单位以及储备货币;另外,从交易成本的角度,大量的国际金融机构使用国际金融中心所在国的货币,也有利于节约交易成本。由此可见,国际金融中心不仅为一国货币成为国际货币创造良好的外部环境,而且国际金融中心建设有利于推动所在国的货币国际化。

  十年来,上海国际金融中心的建设与人民币国际化之间互推互进,上海的国际地位与人民币在国际货币体系中的地位基本相匹配。人民币国际化助推我国金融业深度参与国际金融市场,同时,通过上海国际金融中心建设提供的市场和平台,人民币的支付、投资、储备和计价等功能得到全面提升。展望未来,随着人民币国际化的稳步推进,上海将成为人民币金融资产配置中心以及人民币金融资产风险管理中心。

上海的差距

 

  上海的差距

  目前,评价国际金融中心的权威指标主要有全球金融中心指数(GFCI)和“新华国际金融中心发展指数”。根据新华国际金融中心发展指数,国际金融中心的评价指标划分为营商环境、成长发展、产业支撑、服务水平和国家环境五类,上海在服务水平与营商环境方面与伦敦、纽约差距最大。根据GFCI,国际金融中心的评价指标划分为商业环境、人力资本、基础设施、金融水平和声誉及综合五类,上海在商业环境、人力资本、声誉及综合方面与伦敦、纽约差距最大。

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